企业集团财务内部控制理论之委托代理理论分析

   委托代理理论是当代西方企业经济理论中研究最为深入、理论体系较为完整、也是最具影响力的一个理论。委托代理理论将两权分离公司中所有者与经营者的关系理解为一种委托代理关系,公司所有权(股东)委托企业经营者(代理人)行使企业的控制权。所谓委托人与代理人的划分主是基于两者对信息的掌握,称拥有信息优势的一方为代理人,而称处于信息劣势的一方为委托人。在带来益处的同时,委托代理关系也会产生一定负面效应,也就是经常起的代理问题,委托代理关系引起的代理问题主有三种道德风险、逆向选择和“内部人控制”。 
  关键词 委托代理 逆向选择 “内部人控制” 
  中图分类号F275 文献标识码A 
  历史学家汤因比说过“一个国家乃至一个民族,其衰亡是从内部开始的,外部力量不过是其衰亡前的最后一击。”企业何尝不是如此。企业集团的内部控制同一般企业不同,各下属企业空间割据和行业多样,对十这样的群体,需更加严格的内部控制和管理。对子公司来说,母公司对其的控制是一种外部控制,但对整个企业集团而言,却属于内部控制的范畴。 
  古典资本主义企业的主特征是,拥有剩余索取权的资本所有者又是企业的监督者。随着交易范围的扩大及资本的不断积累,企业的规模也随之扩大。于是,由资本所有者完全独立控制企业经营活动的方式越来越受到所有者所具有的精力、专业知识、时间、组织协调能力的局限性的制约。当所有者不能在进行风险决策的同时又圆满地从事上述活动时,就可能去委托专业人员代理执行监控企业的职能,这时便产生了委托代理关系。 
  委托代理关系的产生解决了资本所有者一人不能有效管理企业的难题,使委托人和代理人都可以充分地施展自己的才能,为自己的每一单位的投入带来更大的收益。因此,委托人和代理人关系的建立,对双方、对社会都会产生有益的影响,这种委托代理活动的正常进行,既可高委托人开办事业成功的可能性,又可使代理人因从事代理活动而获得收益。这样,不同的主体都高了各自的效用,同时也有利于社会资源的有效配置。但是,在带来益处的同时,委托代理关系也会产生一定负面效应,也就是经常起的代理问题,委托代理关系引起的代理问题主有三种道德风险、逆向选择和“内部人控制”。 
  1、代理问题1——道德风险。在委托代理理论中,一个中心的问题便是委托人怎样获取信息,以及如何根据观测到的信息来奖惩代理人,以激励其选择对委托人最有利的行动。在这里,代理人是行动者,他一般利用委托人的资产以达到委托人所追求的利益目标;而委托人是监督和评价者。在信息有成本的条件下,行动者有信息优势,他清楚地知道自己的努力程度,而监督和评价者处于不利地位,他必须为监督和评价付出信息成本。由此,代理人有可能偷懒或借助于不正当手段谋取自身利益。这里的不正当手段便是德姆塞兹所言的“机会主义” 它与偷懒行为共同构成代理人相对于委托人的道德风险。因此所谓道德风险就是指代理人利用信息的不对称性,通过减少自己的资源投入或采取机会主义行为(即不诚实的利己主义行为)来达到自身效用极大化的目的,从而影响组织效率。例如,经营者减少其对企业的才能和精力的投入、滥用交际费用、以权谋私等等。 
  2、代理问题 2——逆向选择。逆向选择的产生同样是由于信息的不对称性,委托人无法准确地衡量代理人的工作成果与其所付出努力之间的联系,从而无法准确地了解代理人的素质和能力,造成某种劣质代理人充斥市场的现象,越是劣质的潜在代理人,越容易成为现实的代理人,最终导致劣质者驱逐优秀者。例如,在承包制的情况下,当经营风险高,经营成果的不确定性较大时,负责任的代理人可能出较低的经营承包指标,而那些不负责任的代理人,反而可能会出于某种考虑而出很高的承包指标而获得承包权。逆向选择是指委托人无法识别潜在的代理人的私有信息,劣质的潜在代理人同样可以成为现实的代理人,最终在代理人市场上出现劣者驱逐优者的现象。 
  3、代理问题 3——“内部人控制”。“内部人控制”是以日本经济学家青木昌彦为首的一些学者在分析前苏联和东欧的激进式改革时出的一个命题。它是指在国有企业私有化过程中,多数或相当大量的股权由企业内部人持有,从而在企业的重大战略决策中内部人的利益得到有力地强调。现在对于“内部人控制”现象有了更进一步的解释所有权与经营权分离是现代企业的基本特征,按照委托代理理论,“两权”分离可看作是一组委托代理契约关系,在这种关系中,所有者为委托人,享有剩余收益的索取权,其目标是追求股东权益的最大化;经营者为内部人(或称代理人),享有经营权和劳动报酬索取权,其目标是追求自身效用的最大化,即力求尽可能多的薪水、奖金、闲暇和荣誉等。由于所有者与内部人效用目标的不一致,在内部人控制企业主经营活动的情况下,很容易产生内部人以牺牲股东利益为代价来实现个人效用的最大化问题,即“内部人控制”问题。 
  现代企业理论求企业所有权与经营权相分离,所以现代企业必然会产生委托代理关系,理所当然的,避免不了会出现道德风险、逆向选择和内部人控制。为了减少代理成本的发生,使代理人的利益目标和委托人的利益目标尽可能趋向一致,委托人会对代理人采取激励或约束等措施来达到自己的目的,这也就是我们经常所说的“控制”问题。对于企业集团来说,母公司的出资者是母公司的委托人,母公司的经营者是代理人,这构成了一级委托代理关系;而母公司又是子公司的出资者,故母公司是子公司的委托人,子公司的经营者是代理人,这构成了二级委托代理关系。所以在企业集团内部存在着复杂的多级委托代理关系,也就存在着多级的控制问题。 
  (作者中国电力财务有限公司河南分公司,会计师)